Bed Bath offre prezzi per evitare il fallimento e sceglie un nuovo direttore finanziario

Sep 01, 2023

Pubblicato per la prima volta il

Breve immersione:

Al momento della morte di Arnal, lo scorso autunno, il divario di leadership dell'azienda è stato visto da alcuni come un campanello d'allarme riguardo alla necessità di una pianificazione della successione per tutti i membri della C-suite.

Nel giro di pochi giorni la società con sede a Union, nel New Jersey, si trasferì rapidamente a nominare Crossen, allora vicepresidente senior delle finanze e direttore contabile della società, alla carica di CFO. Ora, con Etlin che ricopre il ruolo ad interim, Crossen riprenderà i suoi ruoli precedenti e continuerà come principale responsabile finanziario e principale contabile della società, secondo un documento depositato dalla società.

Secondo Shawn Cole, presidente della società di ricerca executive Cowen Partners, è comune per un'azienda che sta valutando il fallimento affidare a un esperto di ristrutturazione come Etlin il ruolo di CFO.

È utile avere a bordo un dirigente che ha affrontato tempi turbolenti simili, ma spesso si tratta di un'assunzione a breve termine o ad interim perché poche persone vogliono assumere un ruolo del genere su base permanente mentre la direzione dell'azienda non è chiara, ha affermato. "Nessuno vuole il lavoro come assunto diretto finché l'azienda non si trova in una posizione migliore o il fallimento non fa il suo corso", ha scritto Cole in una e-mail.

Hudson Bay Capital Management è il principale investitore nella vendita delle azioni, ha riferito martedì Bloomberg, citando persone a conoscenza della questione.

Oltre alla transazione azionaria, Bed Bath & Beyond ha dichiarato di voler prelevare altri 100 milioni di dollari da un prestito first-in-last-out da parte della società di investimento Sixth Street. L'azienda vuole utilizzare l'ultimo prestito per ripagare i debiti.

La settimana scorsa, la società ha confermato di aver mancato il pagamento di 28 milioni di dollari di interessi su oltre 1 miliardo di dollari in obbligazioni. Il periodo di grazia di 30 giorni per effettuare il pagamento termina il 3 marzo. Ma alla luce delle sfide operative e finanziarie della società nell'ultimo anno, gli analisti non sono ottimisti riguardo ad un'inversione di tendenza.

"Sfortunatamente, vediamo una bassa probabilità che la società sia in grado di raccogliere fondi propri e consideriamo questo come un 'ultimo sussulto' prima di presentare istanza di protezione dal fallimento", hanno detto in una nota martedì gli analisti di Wedbush guidati da Seth Basham.

Lunedì la società ha anche dichiarato di voler chiudere altri 150 negozi Bed Bath & Beyond con prestazioni inferiori, che si aggiungono alla chiusura di circa 200 negozi sotto quell'insegna e di circa 50 negozi sotto l'insegna Harmon.

Wedbush ha affermato che la chiusura dei negozi, inclusa l'intera catena di negozi di prodotti di bellezza Harmon, potrebbe aiutare a fermare le perdite "ma le aziende dovranno stabilizzarsi e i venditori dovranno avere chiarezza sulla liquidità (per accettare termini di pagamento più normali) affinché l'azienda possa sopravvivere. "

"Stimiamo che il capitale aggiuntivo darà alla società solo qualche trimestre in più di spazio per riorganizzare le sue operazioni", hanno detto gli analisti di Wedbush. Hanno inoltre notato che un ambiente macroeconomico "debole" e un elevato rischio di esecuzione delle iniziative di inventario, assortimento e risparmio sui costi di Bed Bath & Beyond sotto un nuovo team di gestione "riducono ulteriormente la probabilità di successo".

Neil Saunders, amministratore delegato di GlobalData, ha fatto eco a questo sentimento.

"A nostro avviso, questo è l'ultimo lancio di dadi da parte di una società che è alla disperata ricerca di liquidità per fornire un margine finanziario per ripagare i debiti e mantenere le operazioni in corso", ha detto Saunders nei commenti via email. "Con questa mossa, è chiaro che Bed Bath & Beyond, finora, non è riuscita a trovare né un finanziatore disposto a iniettare liquidità né un potenziale acquirente per tutta, o parte, dell'attività. Pertanto, ha dovuto rivolgersi ai mercati pubblici per ottenere finanziamenti."

Saunders ha affermato che gli investitori sono probabilmente scoraggiati dal carico di debito della società e dal bilancio debole.

"Mentre un'offerta pubblica sembra uno strano espediente per un'azienda in crisi, Bed Bath & Beyond cerca disperatamente di evitare di dichiarare il Capitolo 11 senza avere liquidità sufficiente o acquirenti potenzialmente interessati", ha detto, aggiungendo che in quella circostanza, un Il giudice fallimentare potrebbe costringere la società alla liquidazione ai sensi del capitolo 7.